中信证券：超预期降息提振市场信心
来源：shengdayoupei
网站：宏泰配资-炒股配资平台网
日期：2025-03-11 19:40:03
查看：78
文丨中信证券
中信证券研报指出，8月15日央行超预期降低MLF和逆回购利率。一是时间超预期 ，前两次降息分别间隔10个月和8个月 ，而本次只有2个月 。二是幅度超预期，前三次MLF降息幅度均为10bp ，而本次为15bp 。
中信证券认为 ，降息的可能原因包括7月经济数据和金融数据走弱，以及推动银行降低存量房贷利率。后续LPR利率 、存款利率也有望下调 。降息可能给人民币汇率带来一定贬值压力 ，不过央行的汇率政策工具箱充足 ，预计人民币不会大幅贬值 。
▍事项：
2023年8月15日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率分别比上次降低10bp和15bp。对此，我们点评如下：
▍央行时隔2个月后再次降息 ，超市场预期 ，而且MLF降息幅度为15bp，超过此前10bp的降幅 。
“货币政策有必要适时降准 、降息 ，增加对实体经济的支持 。 ”在本轮降息周期中 ，2022年1月、2022年8月和2023年6月，央行曾进行MLF和逆回购降息 ，间隔时间分别为10个月和8个月。因此在今年6月降息后 ，市场预期下次降息会间隔较长时间。央行时隔2个月便再次降息明显超出市场预期 。幅度方面，前三次降息都是MLF和逆回购各下调10bp ，而本次MLF下调15bp 。这也是2019年MLF常态化操作以来首次MLF和逆回购非对称降息。非对称降息可能是为了加强支持实体经济 ，减少金融套利 。因为MLF利率联动LPR，更能直接影响实体企业融资成本 。而逆回购利率是DR007的中枢 ，对金融市场影响更为直接。
▍央行降息的背景可能是7月经济数据和金融数据走弱 。
今年4 、5月经济恢复速度放缓 ，6月出现边际企稳迹象，但7月部分经济数据再次放缓 。7月工业增加值同比增长3.7%，比上月放缓0.7个百分点；7月社零增速2.5% ，比上月放缓0.6个百分点；7月我们推算的固定资产投资单月同比增长1.2% ，比上月放缓2.1个百分点。金融数据方面，7月人民币贷款同比少增3498亿元 ，居民贷款出现负增长 ，企业中长期贷款也同比少增 。
▍另外，央行降息或许也是为推动银行降低存量房贷利率做准备 。
8月4日 ，四部门新闻发布会上央行表示将“指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率 ”。央行降低MLF和逆回购利率有利于降低银行的负债成本 ，银行可以进一步向存量房贷的贷款人让利，降低存量房贷利率 。这有利于稳定居民房贷 ，减少提前还贷行为 。
▍预计8月21日LPR报价也会进行下调 ，重点关注5年期LPR下调幅度是否会超过15bp，另外存款利率可能也会在近期进行下调。
LPR在MLF利率的基础上加成报价 ，MLF下调后LPR大概率也会跟随下调。当前 ，房地产部门是经济恢复中的薄弱环节，1-7月份，商品房销售面积同比下降6.5% 。与房贷利率挂钩的5年期LPR下调幅度有可能会超过15bp 。（注：房贷利率由5年期LPR和“加成”组成 ，降存量房贷利率一般指降低“加成 ” ，当然降低5年期LPR也可以降低签订浮动利率合同的存量房贷利率）。目前，存款利率市场化调整机制参考LPR和10年期国债利率调整存款利率水平 。如果LPR下调的话 ，存款利率可能也会进行下调 。
▍降息可能给人民币汇率带来一定贬值压力 ，不过央行的汇率政策工具箱充足，预计人民币不会大幅贬值。
降息可能导致中美利差倒挂程度加深 ，进而引发部分外资流出 ，增加人民币贬值压力 。不过央行的汇率政策工具箱充足，8月15日央行宣布将发行350亿元离岸央票 ，可以回收离岸人民币流动性 ，支撑人民币汇率 。另外，经济基本面是当前汇率的重要决定因素 ，如果降息等政策能推动经济企稳 ，则汇率自然会企稳回升。
你可能想看：
配资:投资者通过( )证券账户参与科创板股票交易-“国家队”来了！央行、金融监管总局、中央汇金等集体发声稳定市场
配资:期货行情鑫东财配资-中信建投：鼓励中长期资金入市，资本市场加速良性互动
股票:股票配资唯信网-市场全线下挫，证券ETF龙头(560090)回调跌超1%，近3日合计净流入超7500万元，500亿元保险试点资金落地！市场有望迎活水？
股票配资官网平台:股票配资专业网-美联储连续第四次维持利率不变 官员们仍预期年内两次降息
可以加杠杆的股票平台:配资中心-中信证券：目前重点关注的依然聚焦在AI、创新药、资源、恒科以及科创板
宏泰配资-炒股配资平台网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
沪深京指数
宏泰配资-炒股配资平台网
宏泰配资-炒股配资平台网=线上配资炒股首选配资世界门户，专业可靠的配资门户，为广大投资者提供安全、高效的网络配资服务。平台聚合多种配资方案，灵活资金配置，助力用户抓住投资良机。通过便捷的操作流程、透明的费用体系和专业的风控机制，为股民打造放心的配资体验。选择配资世界门户，让您的投资更轻松、更高效！
关注 宏泰配资-炒股配资平台网
滚动资讯
热点:道琼指数鑫东财配资-激发增长新动能，中国发展高层论坛热议增收、科创、资本市场
配资专业股票03-24记者闫桂花激发增长新动能，哪些领域需要进一步深化改革？在3月23日举行的中国发展高层论坛2025年年会...
财经:上海配资公司-数据港(603881.SH)：2024年年报净利润为1.32亿元、同比较去年同期上涨7.49%
配资专业股票03-222025年3月22日，数据港(603881.SH)发布2024年年报。 公司营业总收入为17....
配资:配资炒股平台网-机遇还是挑战？机器人板块延续调整，兆威机电等多股超跌6%
十大配资平台03-213月21日，机器人产业延续回调，机器人产业ETF（159551.SZ）下跌2.7%。机器人概念股大幅走低，截至上午收盘...
配资:资管计划是公募还是私募-香雪制药及相关人员拟被罚合计2075万元，3月25日起将变更为“ST香雪”
盛达优配平台03-243月24日，香雪制药（300147.SZ）公告称，公司及相关当事人收到中国证监会广东监管局的《行政处罚事先告知书》。香雪...
配资:做股指期货的公司-博鳌亚洲论坛：2025年亚洲经济增速预计达4.5%，中国经济仍将相对强劲
盛达优配平台03-25记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
